2022年7月25日
米国株価上昇を支える3つの要因
米国株は長期的に見て非常に優れたパフォーマンスを記録しています。
米国の代表的な株価指数は、NYダウ、ナスダック総合指数（ナスダックに上場する3,000以上の銘柄を対象とした時価総額加重平均型の株価指数）、S&P500（米国で時価総額の大きい主要500銘柄を対象とした時価総額加重平均型の株価指数）の3種類です。
1992年からの約30年間で、いずれの株価指数も上昇しており、中でもナスダックの成長率は目を見張るものがあります。
NYダウ
月足表示、2023年4月26日まで
NASDAQ総合
月足表示、2023年4月26日まで
S&P500(終値)
月足表示、2023年4月26日まで
足元では軟調な動きとなっているとはいえ、米国株はなぜこれほどまで上昇したのでしょうか。
その背景として、主に米国のGDP（国内総生産）の上昇や人口の増加、大規模な財政政策や金融政策が挙げられます。
成長を続けるGDP
ここで米国と日本の実質GDPの推移を見てみましょう。
米国のGDPは右肩上がりに伸びており、安定して継続的に成長していることが分かります。
それに対して日本のGDPは1990年代後半からほとんど伸びておらず、一進一退の状況が続いています。
基本的に株価はGDPに比例して動く傾向があり、GDPが順調に伸びている米国は株価も大きな成長を遂げました。
新型コロナウイルスの感染拡大により2020年に米国のGDPは一時大きく落ち込みましたが、その後、GDP成長率は新型コロナ前の水準を回復しています。
今後は経済活動が本格的に正常化に向かうことから、さらなる成長が期待できそうです。
- ※世界銀行のデータを使用し株式会社ミンカブ・ジ・インフォノイドが作成
長期にわたる人口増加
また、米国の良好な人口動態も米国市場のパワーを支える大きな要因となっています。
米国の人口推移を見ると、長期に渡り右肩上がりで増加しており、今後も増加が予想されます。
一般的に人口の増加は、経済成長の一つの要因と考えられております。
人口動態＝経済動向というわけではありませんが、人口が増加すると労働力が増えると共に消費も拡大し、企業利益の拡大に直結するため、経済は上向きます。
米国企業の株価が上昇しやすいのは、人口増加も要因の一つと考えられています。
- ※米国政府のデータを使用し株式会社ミンカブ・ジ・インフォノイドが作成
大規模な財政政策や金融政策
米国の経済は、政府やFRB（米連邦準備制度理事会）による大規模な経済政策により支えられている側面もあります。
米国では、景気が悪化するたびに政府による大規模な財政出動が実施され、それにより大不況や株価の長期低迷に陥ることがなくなりました。
また、リーマンショックを始めとする経済危機の際には、FRBの金融政策により市場の混乱が沈静化したという経緯もあります。
このように政府やFRBが市場を支えていることで、米国株は長期的に安定成長していると考えられます。
