キャンペーン
- アルゴ注文に関するご注意
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アルゴ注文は2025年3月のサービスリリース時点では、SOR注文でのみ利用可能です。今後、東京証券取引所（東証）へ直接発注する注文でも利用できるよう準備を進めております。
TWAPとは？
TWAPは、発注後から当日取引終了までの間、注文を均等分割して取引を実行し、時間加重平均化による約定を目的とするアルゴリズムです。
出来高予測が難しい銘柄で大口取引を行う際や自分の注文に対して売買高の少ない銘柄の取引を行う際に、自身の平均約定単価を当該銘柄の当日の時間加重平均約定単価に近づけたい場合に有効です。
- TWAPはkabuステーション®のみで発注可能なアルゴ注文です。
TWAPのメリット
- 当日の価格変動の影響を抑制して、自分の注文の平均約定単価を当日の市場の時間加重平均約定単価に近づける
- 大口注文の際や流動性の低い銘柄の注文の際に、市場価格への影響を過度に高めないように大きな注文を円滑に執行できる
- マーケットインパクト、執行のタイミングコスト、機会コストなど間接的なコストが最小限になることを目指す
- 簡単な入力だけ手間を省いて注文執行
TWAPの特長、利用方法を
動画で解説！
TWAPの特長
こんなお悩み、
TWAPがお手伝いします！
市場価格への影響を抑えて大きな注文を出したい
大口注文の際や流動性の低い銘柄の注文の際に、市場価格への影響が出ないように大きな注文を出したい。
注文が成立するタイミングを分散させたい
出来高予測が難しい銘柄なので注文が成立するタイミングを分散して発注したい。
自動で分割発注してほしい
相場状況や板を一日中監視できないので自動で発注してほしい。
注文を均等に分割して時間の加重平均価格を目指す
TWAPは、発注後から当日取引終了までの間、注文を均等分割して発注し、時間加重平均化による約定を目指すアルゴリズムです。
出来高予測が難しい銘柄、売買高の少ない銘柄で有効
出来高予測が難しい銘柄で大口取引を行う際や自分の注文に対して売買高の少ない銘柄の取引を行う際に、自身の平均約定単価を当該銘柄の当日の時間加重平均約定単価に近づけたい場合に有効です。
TWAPの発注方法
TWAPを利用するには、 kabuステーション®の発注ダイアログからアルゴのラジオボタン(①)を選択し、プルダウンからTWAP(②)を選択してください。
次に上限（売却の場合は下限）価格(③)を指定し、注文確認画面（④）へ進みます。
| 取引チャネル | kabuステーション® |
|---|---|
| 上限（売却の場合は下限） | TWAPは発注後から当日取引終了までの間、注文を均等分割して取引を実行しますが、買注文では株価が指定した上限を上回っている場合には注文を執行しません。（売注文では下限を下回っている場合には注文を執行しません。） |
| 発注単位 | TWAPは、5単元以上(100株単位の銘柄であれば500株以上)の注文から1単元単位でご利用いただけます。 |
| 有効期限 | TWAPの有効期限は当日中のみとなります。有効期限を翌日以降に指定することはできません。 |
| 口座区分 | 特定口座と一般口座でのご利用となります。NISA口座ではアルゴ注文はご利用いただけません。 |
| 訂正 |
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| 手数料 | 1つの注文から複数に分割されて約定した場合でも約定代金を合計して1つの注文として手数料を計算いたします。 |
TWAPのご注意事項
- アルゴ注文をご利用いただくにはアルゴ注文同意書への同意が必要となります。
- アルゴ注文をご利用になる際にはアルゴ注文取引ルールのご確認をお願いいたします。
- また、アルゴ注文取引ルールに別段の定めがないときは、SORの取引ルールおよび現物取引の取引ルール、信用取引の取引ルールが適用されます。
- マーケット状況（マーケットの取引量、特別気配、ストップ高安、アップティックルール抵触など）によっては全約定しない可能性があります。
- 当社の提供するアルゴリズムはモルガン・スタンレーのアルゴリズムを利用したものですが、各アルゴリズムの挙動を決定するパラメータは当社にて指定しております。当社が提供するアルゴリズムの名称はモルガン・スタンレーにおける名称とは異なり、これらの名称は当社のサービス名称です。
- アルゴリズムの一部は大口取引を行う際などに有効です。「POV」、「TWAP」、「リバージョン」をご利用いただく際は一定の株数（７単元程度）以上を目安にご注文ください。一定の株数に満たない場合は、分割発注が行われず一度に全ての注文が執行されるなど、期待する効果を得られないことがあります。