鈴木一之の市場交差点 ― 経済と社会、変化が交わる地点から考える 「外食ビジネス」

株式アナリストの鈴木一之です。

11月になりました。
荒れ模様の天気に泣かされた今年も、気がつけばカレンダーは残り2枚という季節です。
木枯らしが吹いて街路には落ち葉が舞っています。

月が替わったので小売企業を中心に10月の月次売上高が数多く発表されています。
それらを見るとびっくりするくらいの好成績です。

目立っているのが外食産業の好調ぶりです。
年初から好調の続いている サイゼリヤ（7581） サイゼリヤ（7581） は10月の既存店売上高が前年比＋16.9％も伸びました。

1か月前の9月は＋10.6％の伸びでした。
さらに1か月前の8月は＋10.9％、その前の7月は＋12.6％で、いずれも2ケタの高い伸びを記録しています。まさに絶好調と言ってもよいでしょう。

そのサイゼリヤの10月は＋16.9％と、2ケタ台の後半に伸び率がさらに加速しています。
今年の10月は前年より休日が1日多いというカレンダー要因もありますが、それにしても高い伸びです。

売上高は客数の伸びと客単価の伸びに分解されます。
サイゼリヤの10月の売上の伸びは、客数が＋14.0％も伸びたことが要因です（8月の客数は＋8.6％でした）。

サイゼリヤはこれまで価格をできる限り値上げせずに据え置くという方針で運営されてきました。
しかしさすがに原材料価格の上昇が厳しく、今後は控えめな値上げを実施する模様ですが、それでも値上げラッシュのご時世ではまだ十分に安いと思えるようなメニュー構成です。

今般の値上げによって、今後はサイゼリヤの既存店売上高はさらに伸び率が高まることでしょう。

中華料理店の ハイデイ日高（7611） ハイデイ日高（7611） も10月の全店売上高が＋13.4％の高い伸びとなりました。
9月の売上高は＋4.8％、8月は＋8.5％、7月は＋7.9％と、こちらも負けずにかなり高い水準の伸びを続けています。
そして10月はさらに高い伸びとなりました。

ハイデイ日高も10月は客数の伸びが顕著となっています（10月の客数の伸びは＋9.9％、9月は＋4.8％）。
客足が伸びたことで全体の売上高が引っ張られています。

ファミレスの すかいらーくホールディングス（3197） すかいらーくホールディングス（3197） も同じような傾向が見られます。
10月の既存店売上高は＋10.1％の伸びとなりました。

9月の伸び率は＋2.9％、8月は＋4.7％、7月は＋5.8％でした。
それに対して10月は2ケタの高い伸びを実現しており、こちらもかなりの好成績です。

関東でも評判の高い「資さんうどん」で行った「麻婆フェア」が好評だった模様で、月次ベースの販売記録を更新したそうです。

「ジョナサン」でも栄養のバランスを考慮したメニュー構成を取り入れ、それが女性層を中心に評判で客数と客単価がそろって伸びています。

ファミレスでは ロイヤルホールディングス（8179） ロイヤルホールディングス（8179） も、「ロイヤルホスト」の既存店売上高が10月は＋7.4％となり、9月の＋3.2％から大きく上昇しました。
ここでも同様に客数の伸び（＋2.8％）に支えられています。

10月は外食ビジネス全体が好調でした。
日本マクドナルドHD（2702） 日本マクドナルドHD（2702） の既存店売上高は＋9.7％、 ドトール日レスホールディングス（3087） ドトール日レスホールディングス（3087） 傘下の「日本レストラン」では既存店売上高が＋7.0％と、いずれも春先以降では最も高い伸びを記録しています。

外食ビジネスだけでなく、家電量販店、ホームセンター、百貨店、専門店など、いずれの業態も10月の売上高の伸び率は近年になく高い伸びとなっています。
このような状況がなぜ起きているのか、それを説明する理由として次の2点を挙げておきます。

ひとつは天候です。
7月から8月にかけて、日本は3年連続で記録的な猛暑に見舞われました。
暑い夏が恒例となっていますが、海面の温度が上昇しているせいなのか、9月は例年以上の台風の襲来、観測史上最長の長雨にも見舞われました。

東京地方は8月末から10月初旬まで、実に37日間連続して雨が降るという新記録を樹立したほどです。

それが10月に入って少しずつ晴れ間が増え、猛暑や長雨で外出を控えていた消費者の活動が活発になった可能性があります。
抑えられていた外出のニーズが最も身近な外食ビジネスの好調さに現れており、外食にとどまらず消費活動全般にプラスの効果をもたらしていると考えられます。

もうひとつの理由は、「選択的消費」が人々の間に定着している点です。

都市部を中心に共働き世帯や単身世帯が増えています。
消費者はこれまで以上に時間の効率（タイパの向上）を意識しており、忙しい家族との交流、接点の時間を増やすためにおカネを費やすようになっています。

気分転換を含めた「体験価値」におカネと時間が注がれ、物価上昇で節約すべきところは節約し、おカネを使うところでは思い切った使い方をするメリハリをつけた消費活動、「選択的消費」の高まりです。

外食ビジネスがそろって既存店売上高を伸ばしていることは、単に節約志向の反動や高級志向によるものと断定することはできません。
百貨店、家電量販店やホームセンターも売上げを伸ばしています。

外食産業が家族との時間を増やすという理由で選ばれているのと同様に、家電製品の売れ行き好調は生活の利便性の向上、時間の節約などが理由と考えられます。
ホームセンターは住環境の改善、防災意識の高まり、百貨店であれば高い品質、非日常的な特別の消費と、それぞれに生活のシーンでの役割が異なります。

物価の上昇は続いており、金利もいまだ上昇含みです。
国際環境は激変の連続で経済のかじ取りは日増しにむずかしくなっています。

そのような不透明な状況が続いていても、日本の個人消費は大きくは崩れていません。
そこには日常レベルでの「選択的消費」の定着が横たわっているように考えることもできそうです。
個人消費関連株をご紹介します。

銘柄ピックアップ

すかいらーくHD（3197） すかいらーくHD（3197）

日本のファミレスの草分け的存在。
近年は「ガスト」、中華料理「バーミヤン」に注力していたが、高価格帯～低価格帯までの幅広いブランドを取りそろえる方向に大きく転換。
「ガスト」、「バーミヤン」の出店を抑制し、しゃぶしゃぶの「しゃぶ葉」、博多うどんの「資さんうどん」、和定食の「しんぱち食堂」の出店を強化。
10月の既存店売上高は＋10.1％を記録し、5月（＋11.4％）、1月（＋10.3％）に次ぐ今年度3番目の高い伸びを記録。
多ブランド戦略が奏功し客単価と客数がそろって伸びている。

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ドトール日レスHD（3087） ドトール日レスHD（3087）

傘下にFC中心のカフェ「ドトールコーヒーショップ」、「エクセルシオールカフェ」と「洋麺屋五右衛門」、「星乃珈琲店」を展開する日本レストランシステムを有する。
「ドトールコーヒーショップ」の月次売上高は毎月半ばに発表されるため未入手だが、最新の9月分は前年比＋1.9％の伸び。
新製品を矢継ぎ早に投入する単価アップが奏功しており、天候不順による客数の減少を補う。
早めに発表する日本レストランシステムの10月月次売上は＋7.0％と今年度最大の伸びを記録。
客単価、客数ともに＋3％以上の伸びで好調。

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