債券と株式の基本
投資というと、「株式投資」を思い描く人が多いのではないでしょうか。しかし、金融市場には株式のほかにも代表的な投資商品があります。そのひとつが「債券」です。
まずは債券と株式のしくみや特徴を確認しましょう。
債券と株式はどちらも代表的な証券ですが、投資のしくみは大きく異なります。シンプルに言うと、債券は「お金を貸す投資」、株式は「企業に出資する投資」です。
投資家は資金の出し手であり、債券や株式という「証券」は、投資をした証拠になるものです。現在は紙の証券は発行されておらず、コンピュータ上の名簿で債券や株式を保有している事実を管理しています。
＜債券と株式の違い＞
債券投資は、いわば「期限付きの投資」
債券は、国や企業などが資金調達のために発行する証券です。債券の購入者は、発行体にお金を貸すことになります。組織や企業の会計では、債券を発行して集めた資金は「負債」となります。
債券には満期があり、満期になると投資家に額面金額が返されます。これを「償還」といいます。債券は、事業資金などを必要とする発行体からすると借入ですが、投資家から見ると、一定期間お金を貸す「期限付きの投資」と考えることができます。
債券投資の収益には、2つのタイプがあります。1つは「インカムゲイン」と呼ばれる利子収入です。もう1つは債券の価格差で、これを「キャピタルゲイン」といいます。マイナスの場合は「キャピタルロス」です。
まずはインカムゲインから説明しましょう。債券の多くは「利付債」で、利子収入が「インカム」です。利付債はあらかじめ利率が決められている「固定金利」の債券と、市場金利に応じてその都度利率が変わる「変動金利」の債券がありますが、いずれにしても投資家は定期的に利子を受け取ることができます。
次は、キャピタルゲイン（キャピタルロス）です。債券は発行された時だけが投資の機会というわけではなく、すでに発行されている債券（既発債）を買うこともできます。反対に、満期まで保有しなければならないものでもなく、満期前の途中売却も可能です。その際は市場価格で売ることになり、購入時より値上がりしたらその差が利益で、値下がりしたら損失となります。（個人向け国債の場合は、市場での売却ではなく、発行から1年経過以降、原則としていつでも、口座を開設している取扱機関で、一部または全部を中途換金することができます。）
債券を満期まで保有した場合でも、差損益の考え方は同じです。安い債券価格で購入した場合は額面との差額が収益となり、反対に額面より高く購入して満期償還すると損失となります。
ただし、債券取引でキャピタルロスが発生したとしても、受け取った利子の合計金額が多ければ、価格差のマイナスをカバーできる場合もあります。債券投資の利益は、利子と債券価格の差損益の合計です。
株式投資は、「期限のない出資」
株式は、企業が事業資金を調達するために発行する証券です。企業会計では、株式を発行して集めた資金は「資本」であり、出資者に返さなくてもよい資金という位置づけです。
株式の購入者は株主となり、その企業に出資する立場です。株主は企業の利益に応じて株主配当金を受け取ることができるほか、株主総会で議決権を持つなど、企業の所有者の一部としての権利を持ちます。
一般の投資家が取引できる株式は「上場株式」で、証券取引所で売買が行われています。購入時より売却時の株価が上がっていれば、売却益を得ることができます。
債券と違い、株式には基本的に満期がありません。企業が存続する限り株式を保有できる「期限のない出資」です。
＜債券・株式投資のお金の流れ＞
債券と株式のしくみから知る、リスクの差
債券が「期限付きの投資」で株式が「期限のない出資」という性格の違いは、それぞれのリスクの差につながります。
債券は、前述のとおり、発行から償還までの間の取引価格は変動していますが、満期日に向けて債券価格は徐々に額面金額に近づいていく傾向があります。この特徴から、債券の価格変動リスクは限定的といえます。ただし、発行体である国や企業の財務状況によっては、債券の額面どおりに償還されない可能性もあります。
一方、株式には満期がありません。株価は、企業の成長期待や市場での投資家の需要と供給によって決まります。価格の上限がなく、下限は限りなくゼロに近くなる場合もあります。企業価値が大きく変われば株価も大きく動き、値動きし続けます。
また、債券の利子と株主配当金の間には、同一企業内で優先順位があります。企業が出資を受けて事業から生み出した利益は、まず借入金や債券の利子などの支払いに使われ、その後に株主へ配分されます。利益の残りを受け取る立場である株主配当金は、金額の変動も大きくなります。
＜企業の利益分配の優先度の違い＞
さらに、ある企業が倒産する場合、もしその企業に残った財産があれば、その財産は株主より債券の保有者に優先して返されます。
これらのことから、株式投資は企業の成長によって大きなリターンが得られる可能性はありますが、債券投資よりリスクが高いといえます。
債券と株式のメリット・デメリット
【債券のメリット】
債券のメリットは、価格変動が比較的安定している点です。多くの債券は「利付債」で、保有する投資家は利子収入が得られます。さらに、満期まで保有すれば額面金額が返ってくるため、将来の資金計画を立てやすいという面もあります。
【債券のデメリット】
株式のような大きな値上がり益は期待しにくいです。また、債券価格は市場金利の変化によって変動します。市場金利が上昇すると、過去に発行した低い固定金利の債券は、新たに発行された高金利の債券に比べて利子収入が少ないことから、債券価格が下がります。このように、市場金利の上昇は、一般的に債券投資にはマイナスに働きます。
【株式のメリット】
株式は、企業の成長によって大きな利益を得られる可能性があります。株価の上昇による売却益や、株主配当金、株主優待などが期待できます。
【株式のデメリット】
株価は企業業績や経済状況によって変動するため、購入価格より値下がりする可能性もあります。企業の成長によって大きなリターンを得られる可能性はありますが、その分収益の変動も大きくなります。また、株主配当金は「利益が残れば受け取れる」という位置づけで、確実に受け取れるものではありません。
債券と株式どちらを選ぶべき？
債券と株式は性質が異なるため、どちらが良いかは投資目的によって変わります。また、どちらか一方を選ぶのではなく、リスクの度合いを考慮しながら資金の使い道などに応じて、両方に振り分けることも大切です。
考え方としては、安定した収益を重視するなら債券投資、長期的な資産形成や成長性を重視する場合には株式が比較的適しているといえます。
また、経済環境に応じて使い分けるのも一つの方法です。債券は、市場金利が上昇している最中には価格が下落する傾向があるので注意が必要です。市場金利がある程度高い時期であれば、固定金利の債券を購入すると将来の金利低下への備えになります。景気が良く物価が上昇しているときは、株式投資がより適している可能性があります。
債券と株式、違いを知ることが資産運用の第一歩
債券と株式は、どちらも資産運用の代表的な投資対象ですが、そのしくみは異なります。債券はお金を貸す「期限付きの投資」、株式は企業に出資する「期限のない出資」です。この違いが、価格変動や受け取る収益の性質、そしてリスクとリターンの違いにつながっています。それぞれの特徴を理解したうえで、自分の投資目的やリスク許容度に合わせて選ぶことが大切です。
ご注意事項
石原 敬子
大学卒業後、証券会社に営業職で約13年勤務後、2003年にファイナンシャル・プランナーの個人事務所を開業。大学で専攻した心理学と開業後に学んだコーチングを駆使し、対話を重視し行動を起こさせるコミュニケーションを心がけている。「資産形成はライフプランありき」がモットーで、ご本人が納得してお金を使うことをゴールに据えるスタンス。主な業務は個人相談、金融関連の執筆、セミナー等の講師、マネー座談会やワークショップのコーディネイター。
＜資格＞ CFP®認定者、1級ファイナンシャル・プランニング技能士、終活アドバイザー®
